Финансирование торговли (ФТ) – важная часть транзакционных услуг, предлагаемых большинством международных банков. Это платежный инструмент, который одновременно эффективно управляет рисками, связанными с осуществлением деятельности в международном масштабе.

Методика реализации

Чтобы преуспеть на сегодняшнем глобальном рынке и выиграть продажи у иностранных конкурентов, экспортеры должны предлагать своим потребителям привлекательные условия продажи при поддержке соответствующих способов оплаты. Получение оплаты в полном объеме и в срок – конечная цель каждой экспортной продажи, поэтому необходимо выбрать подходящий способ оплаты, чтобы минимизировать платежный риск, удовлетворяя при этом потребности покупателя. Для экспортеров любая продажа – это подарок до тех пор, пока не получена оплата. Следовательно, экспортер хочет получить оплату в кратчайшие сроки, предпочтительно, как только заказ размещен или до отправки товаров. Для импортеров любой платеж – это пожертвование до тех пор, пока не получен товар. Таким образом, импортеры хотят получить товары в кратчайшие сроки, но отсрочить оплату на возможно более длительный срок, предпочтительно до тех пор, пока товары не будут перепроданы для получения достаточного дохода, чтобы заплатить экспортеру.

Платежи влекут за собой значительную часть риска, особенно при их осуществлении за границу и между относительно новыми торговыми партнерами. Необходимость для экспортеров оформить коммерческий контракт так, чтобы максимально покрыть риски для своего экспорта, имеет такое же большое значение, что и знание различных форм торгового финансирования, доступного для заключения сделки. Финансирование торговли делится на две основные категории:

• Торговое финансирование под гарантию банка (т.e., документарные операции)
  - Аккредитивы
  - Гарантии
  - Инкассо
• Торговое финансирование без гарантии банка
  - Открытый счет

Для осуществления финансирования необходима единая и стандартная терминология и номенклатура. Полная картина того, куда движется рынок торгового финансирования, изложена в существующих публикациях международных ассоциаций (напр., МТП-СВИФТ) которые описывают эталонные модели и глоссарии для финансирования торговли. Данные документы дают определения, которые могут служить в качестве общего ориентира для банков, их клиентов и поставщиков услуг с тем, чтобы обеспечить базовую ясность ситуации, так как рынок финансирования цепи поставок продолжает расти и развиваться.

Ссылки

См. также Trade Finance Guide of the US Department of Commerce (Руководство по финансированию торговли Министерства торговли США).

Банковские структуры представляются как достаточно надёжный финансовый инструмент, который привлекается в тех случаях, когда требуется свести к минимуму риски невыполнения финансовых обязательств принципала перед бенефициаром. Фактически, данная структура выступает гарантом своевременного и полноценного исполнения условий договора по представлению письменного требования кредитором к заёмщику. Такие отношения называются банковской гарантией и могут применяться, в частности, в сфере госзакупок, а также при взимании таможенных пошлин и налогов. Говоря иначе, когда заключается сделка с контрагентом, то компания неизменно сталкивается с возможностью неисполнения им своих финансовых обязательств, что, безусловно, повлечёт финансовые потери. И в данном случае выданная банком гарантия практически полностью исключает подобные эксцессы.

Юридические аспекты банковской гарантии

Если рассматривать банковскую гарантию в срезе юриспруденции, то её можно назвать документом, который выдаётся финансовым учреждением и адресуется конкретному кредитору компании. В этом документе отображаются обязательства финансового учреждения о погашении возможной задолженности компании перед кредитором, который может выставить такое требование при определённых условиях. Фактически, в данном случае речь идёт о возмещении кредитному предприятию конкретной, оговоренной заранее, суммы. При этом существует одна особенность, которая сводится к отсутствию самого обязательства у компании на момент оформления банковской гарантии, что придаёт ей статус потенциального кредитора, в то время как задолженности в будущем может и не возникнуть.

От сложного к простому

Если перевести понятие банковская гарантия на человеческий язык, то это предприятие можно назвать обыкновенной трёхсторонней сделкой с участием финансового учреждения (гарант), компании, которой и требуется банковская гарантия (принципал) и, непосредственно, кредитора компании (бенефициар). Кстати, на сайте http://12041961.ru/ можно срочно получить банковскую гарантию беззалога и при минимальном пакете требуемых документов.И поскольку компания «Ракета» работает с несколькими финансовыми институтами, то можно однозначно предположить, что требуемую гарантию вы получите в обязательном порядке. Более того, вы даже сможете выбрать наиболее приемлемый вариант из всех предложений от банковских структур, что позволит вам предстать перед бенефициаром как достаточно серьёзная компания, с которой можно сотрудничать.

Во избежание возникновения внутренних и внешних рисков, связанных с внешнеэкономической деятельностью, современные требования к организации данной деятельности предприятий предусматривают обязательное построение схем в международных расчетах, которые были бы эффективными. Среди таких рисков главным считается утрата собственных средств. Поэтому в последнее время на практике все больше внимания уделяется следующим формам по обеспечению взятых обязательств в сфере внешнеторговых сделок:

• международная банковская гарантия.

Международная банковская гарантия

Данные финансовые инструменты становятся все более актуальными как среди поставщиков, так и среди покупателей. Это объясняется тем, что оба инструмента просты в использовании. Кроме того, все риски, связанные с ними, несет банковское учреждение.

Прежде всего, приступая к рассмотрению ролей в международных расчетах, которые выполняют международная банковская гарантия и резервный аккредитив, стоит уточнить, что существует весомое отличие между этими документами. В принципе, оба этих банковских инструмента одинаковые. И цель каждого – обеспечить обязательства, взятые одной стороной перед другой, в соответствии с условиями контракта. Но резервные аккредитивы появились в США, где и стали популярными для применения, хотя выпуск банковских гарантий в Соединенных Штатах не является разновидностью банковской деятельности, что установлено положениями в законодательстве. Следуя современным тенденциям в области развития банковской деятельности, продуктов этой деятельности, а также увеличению требований клиентов, банки США взялись за разработку нового продукта. Так был создан исключительно новый банковский продукт под названием резервный аккредитив. Использование его в международной торговле способствовало в предоставлении дополнительного обеспечения клиентам банков в плане исполнения взятых по контракту обязательств в отношении контрагентов. Помимо этого, преимуществом этого продукта пользовались и банки. Так как в Соединенных Штатах Америки не предусмотрено ограничений по операциям с применением документарных аккредитивов, перед банками США открылся новый источник дохода.

В отличие от аккредитива, банковские гарантии являются классическим продуктом банковской деятельности. Услуги по выдаче гарантий предлагают не только банки Российской Федерации и Европы, но и банковские учреждения других стран. Благодаря большому многолетнему опыту в области применения банковских гарантий, данные банки могут налаживать хорошие отношения с клиентами, предоставляя консультации по вопросам оформления и выдачи банковских гарантий , а также оказывая помощь в подборе оптимального варианта гарантии с учетом характера обязательств, которые обеспечивает гарантия.

Таким образом, и банковские гарантии, и резервный аккредитив, являются финансовыми инструментами, при использовании которых можно реализовать одни и те же цели. Относительно особенностей, которыми обладают каждый из них, они будут рассмотрены ниже.

Резервный аккредитив

Такой вид банковского продукта является разновидностью документарного аккредитива и представляет собой обязательства взятые банком-эмитентом в отношении бенефициара. Данные обязательства могут касаться требований о необходимости возмещения полученной приказодателем денежной суммы. Или по поводу возврата предварительно внесенного платежа (аванса), выданного приказодателю. В других ситуациях они могут включать требования по выплате приказодателем обязательства в случае невыполнения по каким-либо причинам его условий. Примеры ситуаций, в которых используется резервный аккредитив:

• Если продавцом и покупателем был заключен контракт, согласно условиям которого, продавец должен поставить товары/оказать услуги покупателю, то у продавца есть право предъявить требование о предоставлении покупателем дополнительных гарантий в отношении исполнения обязательств по оплате этих товаров или услуг. В подобных ситуациях резервный аккредитив обеспечивает уверенность продавцу, что если покупателем не будет заплачена денежная сумма, ее выплатит сторона, являющаяся гарантом. В свою очередь, роль гаранта выполняет банк, который выдал данный резервный аккредитив (выпустил банковскую гарантию).
• Если при продаже продавцом товаров покупателю условиями контракта предусмотрено внесение авансового платежа в пользу продавца, то у покупателя есть право предъявить требование на предоставление дополнительной гарантии относительно того, что товар будет поставлен (услуги оказаны) в указанный контрактом срок и в полном объеме. В противном случае, покупателю должен быть возвращен авансовый платеж . В данном случае резервный аккредитив также выступает в качестве дополнительного обеспечения обязательства продавца.

И в первом, и во втором случае бенефициар передает возможные риски по невыплате суммы либо несоответствию условиям основного контракта третьей стороне, которая выступает финансовым посредником в расчетах между бенефициаром и принципалом. Третья сторона выпускает данный резервный аккредитив, который впоследствии будет выступать защитой бенефициара от возможных рисков.

Работая на банковском рынке, важно понимать, в чем разница между обычными документарными аккредитивами и резервными. Главное их отличие заключается в том, что каков характер обязательств, которые гарантируются перед бенефициаром. В случаях использования обычного документарного аккредитива, бенефициаром должен быть предъявлен пакет документов, соответствующих условиям аккредитива. Они будут выступать свидетельством о надлежащем выполнении условий контракта (отгрузка проведена в указанный контрактом срок). Согласно резервному аккредитиву, бенефициару необходимо будет предоставить документы, свидетельствующие о невыполнении условий контракта со стороны приказодателя перед бенефициаром.

У резервного аккредитива имеются также ряд особенностей, отличающих его от обычного:

Оплата по резервному аккредитиву осуществляется при условии предъявления специфического документа, которым является требование о выплате в связи с тем, что принципал не выполнил свои обязательства перед бенефициаром согласно условий контракта. А оплата по обычному документарному аккредитиву может происходить при предъявлении оригиналов документов об отгрузке и прочих – банку.

• По резервному аккредитиву оплата осуществляется не так часто, в отличие от документарного. Это объясняется тем, что вероятность предоставления документов по отгрузке значительно выше, чем вероятность предъявления требования произвести платеж.
• Резервный аккредитив используется в расчетах по финансовым/товарным сделкам, в то время как обычный документарный аккредитив применяется только для расчетов по сделкам товарного характера.

За годы банковской практики возникали ситуации, когда резервные аккредитивы были выданы в пользу других банковских учреждений. Это происходит в случаях невозможности использования прямого аккредитива. Или когда возникают между банками отношения займа.

Резервный аккредитив является довольно гибким банковским документом. В большинстве случаев он используется в расчетах по торговым сделкам при условии открытого счета. В данной ситуации продавец дает согласие на открытие в его пользу резервного аккредитива. Впоследствии по данному аккредитиву может осуществляться оплата в случае невыполнения покупателем оплаты за товар, поставленный ему согласно условиям контракта.

В большинстве случаев исполнение резервных аккредитивов осуществляется по первому предъявлению требования от бенефициара в письменном виде. Чтобы предъявить требование о выплате платежа, бенефициаром должно быть предоставлено в банк свидетельства в письменной форме о невыполнении обязательств, взятых приказодателем перед бенефициаром.

Зачастую, чтобы платеж был выдан бенефициару сразу же, в резервном аккредитиве предусмотрено условие. Согласно ему, банк должен произвести платеж, не требуя предоставления доказательств обоснованности данного требования, а также его правоты. Сначала банк обязан сделать бенефициару выплату.

Следовательно, первый риск, с которым сталкивается банк, заключается в том, что существует высокая вероятность недобросовестного поведения со стороны бенефициара в плане предъявление недоказанного требования получить выплату по аккредитиву. Соответственно, при работе с данными банковскими инструментами, как резервный аккредитив, особое внимание должно уделяться возможному повышению суммы самого аккредитива, а также специальной терминологии, используемой в области применения аккредитивов, чтобы предотвратить различного рода недоразумения.

Банковская гарантия

Банковская гарантия

Банковские гарантии являются финансовым инструментом, безотзывным обязательством выдавшего гарантию банка по выплате платежа в пользу бенефициара, если возникнет ситуация, связанная с невыполнением каких-либо обязательств со стороны принципала перед бенефициаром в соответствии с условиями, прописанными в основном договоре. Применение гарантий регулирует действующее внутреннее законодательство страны, в которой находится банк-гарант. Также отношения по использованию банковских гарантий регулируется положениями Международной торговой палаты, к которым относятся нормативные акты:

№ 458 «Унифицированные правила для платежных гарантий»

№ 325 «Унифицированные правила для гарантий по контракту»

Данные публикации контролируют порядок, согласно которым могут использоваться банковские гарантии. Эти акты по сути выполняют ту же роль, что и нормативный акт №500 «Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов». У каждого банка имеется своя собственная стандартная форма банковской гарантии с особым текстом. При этом нельзя не отметить, что акт №325 всеобщего признания не получил и поэтому практически не применяется в современной банковской деятельности.

Нормативными актами унифицированных правил № 458 для платежных гарантий определяется, что гарантия может применяться в качестве любой гарантии, долгового обязательства, любого другого обязательства платежа, которое было выпущено в письменной форме банковским учреждением, страховой организацией либо другим лицом, которое гарантирует оплату определенной денежной суммы по предъявлению документов, соответствующих условиям данного письменного обязательства. Данная гарантия может быть выдана:

• в ответ на просьбу принципала либо согласно положениям и за счет стороны принципала;
• в ответ на просьбу банка (страховой организации, другой стороны), действующего по поручению/от имени приказодателя и согласно инструкциям этого банка.

Классификация банковских гарантий

1. Платежная банковская гарантия может использоваться в ситуациях, когда покупатель предъявляет требование осуществить оплату товаров при условии открытого счета. В то же время продавец дает согласие в ответ на это требование, но, в свою очередь, требует выдачи в его пользу гарантии относительно проведения платежа. В соответствии с ней, банк берет на себя обязательство осуществить выплату продавцу в случае, если покупатель не произведет платеж по получении документа от продавца, подтверждающего это.
2. Гарантия на возврат кредита , которая может использоваться в качестве обеспечения корпоративного типа займа. К примеру, находящиеся за рубежом дочерние компании нуждаются в займе. Последний может быть предоставлен компаниям, если они навстречу выдают гарантии материнской компании. В случае наступления гарантийной ситуации она обеспечит возврат выданных денежных сумм.
3. Тендерная банковская гарантия , выдачу которой покупатель может потребовать для обеспечения требований по заключению контракта, заранее согласованного сторонами. Как правило, тендерная гарантия (гарантия предложения) покрывает суммы в пределах 1-5% от всей стоимости контракта.
4. Гарантия выполнения обязательств согласно условий контракта. Иногда возникают ситуации, когда покупатель предъявляет требование банку поставщика, выдать ему банковскую гарантию, чтобы она обеспечила гарантию отгрузки продавцом товаров в полном объеме и в точно указанных срок, согласно условий контракта. В случае, если условия по контракту будут нарушены со стороны поставщика, банк вынужден будет осуществить платеж покупателю в размере около 10-50% всей стоимости контракта.
5. Гарантия обеспечения возврата аванса . Иногда покупатель может осуществить предварительный авансовый платеж в пользу продавца. Следовательно, у него есть право потребовать встречную гарантию на возврат суммы аванса от банка поставщика, чтобы в случае невыполнения условий контракта (непоставки товаров) банк поставщика обеспечил возврат суммы аванса, осуществленного предварительно.

Банковские гарантии и резервные аккредитивы преследуют одинаковые цели. Используются они в качестве обеспечения исполнения одной из сторон взятых обязательств перед другой. Также банковские гарантии могут использоваться и при других обстоятельствах, если простая сделка на поставку товара отсутствует. Поэтому зачастую возникает необходимость выпуска гарантии при проведении операций, связанных с недвижимостью. Подобные проекты в большинстве случаев предусматривают использование тендерных гарантий (гарантий предложения). Их применяют подрядчики, начинающие воплощение нового проекта. Применяется данная гарантия с целью демонстрации своих финансовых возможностей в отношении выполнения указанных в контракте условий. Этот банковский документ может применяться также при организации проектного финансирования. Вовлеченные в финансирование проектов подрядчики тоже прибегают к услугам банковских гарантий. К специфической области использования банковской гарантии можно отнести реализацию проектов в сфере тяжелой промышленности. В подобных проектах поставщики постают перед условием обязательного предоставления гарантии, обеспечивающей выполнение взятых на себя обязательств. В частности, это касается того, что товар, поставляемый согласно условиям контракта, будет полностью им соответствовать.

Банковские гарантии могут быть:

• Прямые, которые выдаются непосредственно на имя стороны, являющейся бенефициаром, и могут быть авизованы посредством его банка (предъявление каких-либо обязательств этим банком не требуется). Если возникают ситуации, что по каким-либо причинам требованиям бенефициара не соответствует потенциальный банк-гарант, то в расчетах международного плана может быть актуальной схема, где используется подтвержденная международная банковская гарантия.
• Непрямые (подтвержденные), при реализации схем которой, банк-эмитент просит другой банк выдать в пользу бенефициара гарантию. В качестве обеспечения банком-эмитентом своих обязательств, он выдает встречный документ (контр-гарантию) в пользу данного локального банковского учреждения. Этот вид банковской гарантии используется в случаях, если по каким-либо причинам запрещена выдача прямых гарантий. Или в ситуациях, когда бенефициар предъявляет требование о выдаче гарантии конкретному локальному банку.

В современной экономической литературе отсутствует единый подход к определению термина «торговое финансирование» (Trade Finance). В международной и российской банковской практике сложилось представление о торговом финансировании как о финансировании экспортно-импортных операций клиентов с использованием различных инструментов и, как правило, с привлечением кредитных ресурсов на международных рынках капитала. Основными проводниками торгового финансирования являются коммерческие банки, однако активное участие в организации финансирования международной торговли принимают также экспортные кредитные агентства (ЭКА), экспортно-импортные банки (эксимбанки), международные финансовые организации и банки развития, такие, например, как Международная финансовая корпорация (International Financial Corporation - IFC) и Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development - EBRD).

Вплоть до конца 2008 г., когда Россия в полной мере ощутила на себе влияние мирового финансового кризиса, объем внешнеторговых операций страны стабильно рос на протяжении десяти лет (рис. 1). Рост национальной экономики повлиял и на улучшение категории странового риска России, присваиваемой Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) 2 . Если в 1999 г. страновой риск России оценивался на уровне, соответствующем 7-й категории, то в 2008 г. Россия уже относилась к группе стран с 3-й категорией риска. С одной стороны, это стало свидетельством повышения способности нашей страны и ее резидентов своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства перед контрагентами из других стран. С другой стороны, это позволило российским банкам привлекать иностранный капитал на более выгодных для себя условиях.

Рисунок 1. Динамика внешней торговли и категории странового риска России (по данным ОЭСР)

Позитивная динамика внешнеторгового оборота стимулировала банковский сектор России расширять свое участие в этом быстрорастущем сегменте рынка. Росли количество и объем сделок по торговому финансированию, постепенно расширялась линейка банковских продуктов для клиентов - участников внешнеэкономической деятельности, все большее число банков предлагало услуги торгового финансирования.

В торговом финансировании сегодня используется довольно широкий арсенал инструментов (табл. 1). Некоторые из этих инструментов востребованы не только во внешнеторговых сделках, поскольку представляют интерес и для участников внутренней торговли. Нередко подразделения банков, ответственные за торговое финансирование, организуют финансирование сделок, в которых международный элемент либо отсутствует совсем, либо содержится в неявном виде. В частности, подобные ситуации довольно часто возникают в случае торговых отношений между двумя резидентами российской экономики, хотя бы один из которых является компанией с иностранным капиталом. Тем не менее, торговое финансирование изначально позиционируется как банковский продукт, ориентированный на участников внешнеторговой деятельности, поэтому перспективы развития торгового финансирования будут в первую очередь зависеть от ситуации на международных рынках.

Таблица 1. Основные инструменты торгового финансирования

Восстановительный рост международной торговли после кризиса

Международная торговля является основной формой международных экономических отношений. На ее долю, по некоторым оценкам, приходится до 80% всего объема внешнеэкономической деятельности стран мира. Последний глобальный кризис привел к заметному снижению мировой экономической активности. Однако если падение производства товаров и услуг в мире в 2009 г. составило 0,6–1,0%, сокращение международного торгового оборота оказалось беспрецедентным со времен Второй мировой войны, достигнув рекордных 10,7% (рис. 2). Примечателен и тот факт, что отрицательный темп роста международной торговли, зафиксированный в прошлом году, был отмечен впервые за последние 28 лет. Сокращение объемов международной торговли явилось результатом действия целого ряда факторов: падения спроса и цен на основные сырьевые товары на мировых рынках, кризиса доверия между различными экономическими субъектами, ужесточения требований к контрагентам, роста процентных ставок и, как следствие, дефицита финансирования международной торговли. Таким образом, данные статистики позволяют сделать вывод о том, что глобальный экономический кризис, изначально проявившийся как кризис финансовый, в значительной степени явился и кризисом торговым.

Рисунок 2. Динамика темпов роста международной торговли товарами и услугами, в % к предыдущему году

Результаты недавно проведенного исследования (Freund, 2009) 3 показали, что за последние полвека показатель эластичности международной торговли по мировому ВВП заметно увеличился: с 2% в начале 1960-х гг. до уровня свыше 3% в настоящее время. Это означает, что изменение мирового ВВП на 1% приводит к изменению объема международной торговли на 3% и более. При этом показатель эластичности имеет свойство увеличиваться в периоды нестабильности и кризиса на мировых рынках, что отчетливо наблюдалось в 2009 г. В связи с этим вполне обоснованным видится принятое в апреле 2009 г. на лондонском саммите решение лидеров клуба G20 о выделении 250 млрд долл. США в течение двухлетнего периода на поддержку и финансирование международной торговли.

В настоящее время существуют разные прогнозы относительно темпов восстановления международной торговли. Так, МВФ прогнозирует рост объема международной торговли в 2010 г. на уровне 7%. Всемирная торговая организация (ВТО) гораздо более оптимистична в своих оценках. В сентябре текущего года эксперты ВТО повысили свой прогноз по росту мировой торговли в 2010 г. с 10,0 до 13,5% 4 . Улучшение прогноза связано с более быстрыми, чем ожидалось, темпами восстановления международной торговли от последствий глобального кризиса. По оценкам ВТО, развивающиеся страны и страны СНГ продемонстрируют по итогам 2010 г. рост экспорта на уровне 16,5% против сокращения на 7,8% годом ранее, развитые страны - на 11,5% (–15,3% в 2009 г.). При этом ожидается, что во втором полугодии 2010 г. мировая торговля будет расти более скромными темпами по сравнению с первым полугодием 2010 г. Снижение темпов роста эксперты связывают с постепенным отказом властей от стимулирования экономики. Несмотря на столь оптимистичные прогнозы, необходимо помнить, что базой для определения темпов роста является «провальный» 2009 г., поэтому процесс восстановления международного торгового оборота до исторического максимума апреля 2008 г. займет, по всей вероятности, несколько лет.

Содействие международной торговле

Содействие международной торговле на уровне стран и регионов, а также, по возможности, отказ от протекционистских мер способствуют постепенному восстановлению объема международного торгового оборота и выходу мировой экономики из рецессии. Сравнительная оценка эффективности политики отдельных стран в области международной торговли и экономического сотрудничества приведена в отчете Всемирного экономического форума (ВЭФ) о содействии международной торговле (The Global Enabling Trade Report 2010 5). Отчет ВЭФ 2010 г. представляет собой рейтинг 125 стран мира по комплексному индексу открытости национальных экономик для международной торговли The Enabling Trade Index, учитывающему четыре блока показателей:

1) доступ к внутреннему рынку;

2) административное управление на границах;

3) деловой климат;

4) транспортная и коммуникационная инфраструктура.

В пятерку наиболее открытых с точки зрения международной торговли стран мира в этом году вошли Сингапур, специальный административный район Китая Гонконг, Дания, Швеция и Швейцария (табл. 2). Эти же страны возглавляли рейтинг ВЭФ и в прошлом году. Россия занимает крайне низкую позицию в данном рейтинге как по комплексному показателю (114-е место), так и по отдельным его составляющим: доступ к внутреннему рынку - 125-е место (последнее место в рейтинге), административное управление на границах - 109-е место, деловой климат - 92-е место. По уровню развития транспорта и коммуникационной инфраструктуры Россия занимает более высокую относительно остальных показателей позицию - 48-е место.

Таблица 2. Рейтинг стран по индексу открытости национальных экономик для международной торговли The Enabling Trade Index

Страна	Место в рейтинге
	2010 г.	2009 г.
Сингапур	1	1
Гонконг	2	2
Дания	3	4
Швеция	4	5
Швейцария	5	3
Германия	13	12
Великобритания	17	20
США	19	16
Эстония	23	22
Литва	41	40
Латвия	46	44
Китай	48	49
Азербайджан	77	70
Украина	81	71
Казахстан	88	93
Киргизия	100	101
Таджикистан	108	114
Пакистан	112	100
Бангладеш	113	111
Россия	114	109
Бурунди	125	116

Обращает на себя внимание и тот факт, что позиция России в общем рейтинге значительно хуже, чем у многих бывших союзных республик. Эксперты ВЭФ отмечают чрезвычайно ограниченный доступ иностранных компаний к внутреннему рынку России и низкую эффективность административного управления на границах. Отечественная экономика остается малооткрытой и сложной для импорта и экспорта, что создает объективные ограничения для качественного роста внешней торговли страны.

Управление рисками в международной торговле

Помимо упомянутых выше трудностей, российские экспортеры и импортеры сталкиваются с вполне традиционными для международной торговли рисками. Классификация основных рисков в международной торговле в соответствии с подходом, принятым в риск-менеджменте и документах Базельского комитета по банковскому надзору, приведена в табл. 3.

Таблица 3. Риски в международной торговле

Группы рисков	Виды рисков	Характеристика
Операционные (operational risks)	Юридические (legal risks)	Риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено, или изменилось в период сделки; Риск несоответствия законодательств (систем права) разных стран; Риск некорректно составленной документации, в результате чего контрагент может не выполнить условия контракта
	Транспортные (transport risks)	Риски, связанные с возможной потерей или повреждением товара во время транспортировки
Рыночные (market risks)	Валютный (exchange and currency risk)	Риск, связанный с вероятностью потерь в связи с изменением курса валюты платежа, отличной от валюты страны экспортера и импортера
	Риск ликвидности (liquidity risk)	Риск ликвидности фондирования, связанный со снижением способности финансировать принятые на себя обязательства и исполнять денежные требования контрагентов ввиду увеличения продолжительности цикла оборотного капитала при участии в международной торговле
Кредитные (credit risks)	Риск контрагента (counterparty risk)	Риск потерь вследствие неисполнения обязательств по оплате товара импортером или отказа экспортера возвратить аванс
	Политические (political/sovereign risks)	Риски потерь в результате событий, которые могут препятствовать импортеру перевести денежные средства или экспортеру - отправить товар: забастовки, восстания, войны, эмбарго; Риски, связанные с экономической политикой стран: риск неконвертируемости, риск перевода, риск моратория на платежи за границу

Участие в международной торговле является более рискованным видом деятельности по сравнению с торговлей внутри страны. Поэтому эффективная инфраструктура финансирования международной торговли должна обеспечивать не только предоставление капитала экспортерам и импортерам, она должна предлагать действенные механизмы управления рисками, спрос на которые со стороны участников международной торговли всегда присутствует и должен быть удовлетворен. Используемые сегодня в торговом финансировании методы, схемы и инструменты позволяют успешно справляться с такими рисками, как риск ликвидности фондирования, кредитный риск контрагента, политические риски (рис. 3).

Рисунок 3. Риски в международной торговле, методы и инструменты их снижения

Следует отметить, что в острую фазу глобального экономического кризиса, ввиду резкого сокращения риск-аппетита, заметно возросла потребность различных экономических субъектов в дополнительных гарантиях. Многие иностранные банки заняли выжидательную позицию в отношении предоставления кредитных ресурсов российским банкам (особенно средним и мелким) и готовы были финансировать внешнеторговые сделки только при наличии дополнительного покрытия кредитных рисков. Другими словами, наблюдаемая на тот момент в мире общая тенденция «бегства к качеству» (flight to quality 6) не обошла стороной и такой сегмент рынка, как торговое финансирование, и выразилась в заметном увеличении спроса со стороны частного сектора на услуги экспортных кредитных агентств, международных финансовых организаций и банков развития. Если раньше под страховку или гарантии ЭКА в основном организовывались сделки по долгосрочному финансированию импорта оборудования, то в кризис многие участники международной торговли столкнулись с невозможностью привлечения даже краткосрочного финансирования без страхового или гарантийного покрытия со стороны национальных экспортных кредитных агентств. Большинство экспортных кредитных агентств приняли антикризисные меры, направленные на либерализацию условий предоставления покрытия. Таким образом, традиционная роль ЭКА как государственных инструментов поддержки национального экспорта стала вновь востребованной.

Торговое финансирование: краткосрочные перспективы

Рынок торгового финансирования восстанавливается, иностранные банки открывают (хотя зачастую и не в прежних докризисных объемах) ранее закрытые кредитные лимиты на российские банки, увеличиваются сроки финансирования, наблюдается постепенное снижение процентных ставок.

В краткосрочной перспективе увеличение спроса на услуги торгового финансирования будет происходить по мере роста внешнеторгового оборота страны, а данные о показателях экспорта и импорта России за первое полугодие 2010 г. вселяют определенный оптимизм (рис. 4). Торговое финансирование сохранит свою относительную привлекательность с точки зрения стоимости кредитных ресурсов. Ценовые конкурентные преимущества будут на стороне крупных российских банков (прежде всего банков с государственным участием) и дочерних кредитных организаций крупных иностранных банков. Можно также предположить, что наиболее популярными инструментами торгового финансирования будут документарные аккредитивы и банковские гарантии - традиционные, проверенные временем инструменты, понятные участникам рынка и регулируемые международными унифицированными правилами. При этом не следует ожидать в краткосрочном периоде резкого увеличения аппетита к риску как российских, так и иностранных банков. Следовательно, банки будут продолжать по возможности привлекать к участию в сделках экспортные кредитные агентства и международные финансовые институты.

Рисунок 4. Внешняя торговля России в I полугодии 2009 г. и I полугодии 2010 г.

1 - Статья выражает исключительно мнение автора и не является позицией ЗАО КБ «Свенска Хандельсбанкен».

2 - Категории странового риска согласно ОЭСР (OECD) представлены в Классификации странового риска к Международному соглашению об экспортных кредитах (Arrangement on Officially Supported Export Credits), согласно которой страны классифицируются по восьми категориям странового риска (0–7) в зависимости от уровня кредитного риска страны. Страны категории 0 - страны с низким страновым кредитным риском, страны категории 7 - с высоким риском. Страновой риск определяется согласно внутренней методике ОЭСР и базируется на исследовании таких показателей, как наличие в стране моратория на погашение внешних займов и кредитов, валютные ограничения, политические события и трудности экономического характера, препятствующие своевременному погашению внешней задолженности, и др.

3 - Freund C. 2009. The Trade Response to Global Downturns: Historical Evidence // Policy Research Working Paper 5015, World Bank, Washington, DC.

4 - Trade Growth Forecast Revised Upwards for 2010. September 20, 2010. Press/616 (http://www.wto.org/english/news_e/pres10_e/pr616_e.htm).

5 - The Global Enabling Trade Report 2010. World Economic Forum, 2010 (http://www.weforum.org).

6 - Flight to quality («бегство к качеству») - термин, используемый в инвестиционном анализе для обозначения тенденции инвесторов к перемещению капитала в наиболее надежные из возможных объекты инвестирования с целью защиты себя от убытков в периоды высокой экономической нестабильности и волатильности на рынке.

Э.Р. Шакирова, ЗАО КБ «Свенска Хандельсбанкен»